A Taça Libertadores da América foi a 23.ª edição da competição sul-americana organizada pela CONMEBOL. Participaram vinte e um clubes e dez países: Argentina, Bolívia, Brasil, Chile, Colômbia, Equador, Paraguai, Peru, Uruguai e Venezuela. O torneio começou em 7 de março e encerrou-se em 30 de novembro de 1982.
O Peñarol, do Uruguai, venceu o Cobreloa, do Chile, pelo placar de 1 a 0. É o quarto título do Peñarol na competição.
Fase de grupos: os 20 times estão divididos em cinco grupos de quatro times cada, que jogam entre si em turno e returno. Classificam-se para a próxima fase os campeões de cada grupo.
Fase semifinal: dois grupos de 3 times cada (os 5 times classificados da "fase de grupos" mais o Flamengo, campeão do ano anterior), jogam entre si em turno e returno. Classifica-se para a última fase o primeiro colocado de cada grupo.
Fase final: os 2 times, disputa em "melhor de três" (terceiro jogo em campo neutro se houver necessidade).
Campeão da Primeira Divisão Venezuelana de 1981 Vice-campeão da Primeira Divisão Venezuelana de 1981
Fase de grupos
Na fase de grupos, vinte clubes foram divididos em cinco grupos, com o primeiro colocado se classificando para as semifinais. O Flamengo, do Brasil, campeão da Taça Libertadores da América de 1981, avançou direto para as semifinais.
No Grupo 1, o River Plate se classificou sem grandes dificuldades. A grande surpresa foi o desempenho do Boca Juniors, que não resistiu à altitude de La Paz e perdeu as duas partidas contra os bolivianos do The Strongest e Jorge Wilsterman, terminando em último lugar.
No Grupo 2, o Peñarol terminou em primeiro, ganhando todas as partidas em casa. Foi a primeira participação do Grêmio Foot-Ball Porto Alegrense no torneio.
No Grupo 3, Deportes Tolima e Atletico Nacional disputaram ponto a ponto até a última rodada, tendo o Tolima se classificado com apenas um ponto de diferença.
No Grupo 4, o Cobreloa - vice campeão da Libertadores de 1981 - se classificou ao derrotar o Colo-Colo, em Calama, por 2x0.
No Grupo 5, o Olimpia se classificou com facilidade, em um grupo que, além do Sol de America (também do Paraguai), contava com os peruanos do Melgar e do Municipal.
¹A partida The Strongest 1-0 River Plate, de 27 de julho, foi anulada e o River Plate foi dado como ganhador por 1-0, pela inclusão de jogador irregular por parte do The Strongest.
No Grupo A, apesar dos fortes adversários, o Peñarol venceu todas as quatro partidas, se classificando sem contestação. Já no Grupo B, o Cobreloa conquistou o direito de ir à final do torneio ao vencer o Olímpia, em Santiago, por 1x0.
